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!如何影响股市楼市 看十大机构紧急解读800字全

时间:2019-03-17 11:15来源:未知 作者:admin 点击:
800字全面了解中央经济工作会议重点!如何影响股市楼市,明确哪些投资方向,看十大机构紧急解读。 中央经济工作会议19日-21日在京召开。习在会上发表重要讲线年经济工作,分析当

  800字全面了解中央经济工作会议重点!如何影响股市楼市,明确哪些投资方向,看十大机构紧急解读。

  中央经济工作会议19日-21日在京召开。习在会上发表重要讲线年经济工作,分析当前经济形势,部署2019年经济工作。

  中央经济工作会议历年来都是市场关注的重中之重,它将重度影响明年经济的发展!如何看待本次会议对2019年的经济定调,以及它将为哪些领域带来投资机会?券商中国整理了十大机构研究报告:

  同时,要看到经济运行稳中有变、变中有忧,外部环境复杂严峻,经济面临下行压力。

  13、全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度,允许更多领域实行独资经营。

  在本次会议中,指出要“降低全社会各类营商成本”,降低全社会的成本除了减税降费外,通过降息降准来降低实体经济的融资成本也是一种选择,而且,本次会议指出要加强基建补短板力度,从政策的紧迫性来看,稳基建是最好的选择,而稳基建需要解决政府债务,那么就要求货币宽松加码。

  补短板战略高度指明方向,基建投资回升是大概率事件。明年的基建投资实现上升是大概率事件,方向上将更注重投资的长短期效益,如进一步扩展内需市场的农村基建和代表未来的产业互联基建。

  更重要的是,此次与房地产有关的内容是放在民生问题的框架之内,说明了中央对待房价将更佳审慎。本次会议将住房分为市场体系和保障体系,供给端“加量”降低供需缺口压力存在一定可能性,维持2019年房地产投资下行但不致大跌的判断。

  以降准和MLF/TMLF为主的中长期数量宽松仍然是比OMO等短期流动性投放更为优先的选项,而在货币政策循序渐进落实的过程中,也不排除通过创新型降息的方式改善货币政策传导机制、降低企业融资成本。

  考虑到增加赤字、加大地方政府专项债券发行力度,只能刚刚弥补掉政府一般财政的减税与政府性基金收入的土地出让减少的影响,那么扩张基建、补短板就成了无源之水,所以为了完成基建扩张这一目的,还是需要更大力度的配套资金的配合,比如银行资管资金、考试成绩纳入中考总分湖南债券融资、信托资金等更广义的资金来源需要有所作为。

  长期看行业周期,短期看政策扶持。实体经济需悉心呵护,市场信心提振也需过程引导,在微观层面出现切实回暖之前政策不会半途而废,后续积极宽松仍可期,尤其是中低等级产业品种将随着实体经济的向好步入实质改善阶段,接下来需关注市场和银行风险偏好逐渐好转后宽信用进程的推进节奏。

  本次会议在对外开放方面的要求格局更大,同时也提到了一些非常具体的问题。会议强调要推动由商品和要素流动型开放向规则等制度型开放转变,在知识产权保护、金融市场对外开放、扩大市场准入等方面将会有切实且深入的推进。进出口方面,出口将更加注重质量和多样化,同时进口的规模将继续稳步扩大,但贸易顺差可能收窄。

  对于风险资产而言,在中央明确提出坚持深化市场化改革的大背景下,监管对资本市场干预权重将有所下降,市场表现将逐步回归至基本面。而当下权益市场的风险已经得到较为充分的释放,伴随着上市公司治理以及信息披露制度的进一步强化,A股的长期投资价值也逐渐显现。

  预计2019年的市场整体提振市场信心为先,从风险偏好修复向盈利企稳过渡,叠加当前估值水平处于历史底部,中短期不必过渡悲观,中长期性价比将逐步显现,此时具有进可攻退可守独特性质的可转债资产在大类资产轮动的关键阶段具有不可忽视的重要性和价值。结构层面,消费升级、产业整合,高新技术等政策支持的相关板块值得关注。

  本次会议将“逆周期调节”及“稳定总需求”放在首位,先于供给侧结构性改革,充分体现政策以稳为主的总基调。财政政策方面,预计明年减税(增值税为主)降费(社保费率调降为主)累计将超今年总体水平,预计在1.3万亿以上。货币政策预调微调,将会出现向稳增长切换的过程,逐渐由灵活适度转向稳健略宽松。预计明年政策调控方向将着力发展制造业投资,基建和地产等传统动能作为储备政策。

  中央经济工作会议把推动制造业高质量发展放在2019年重点工作任务的第一位,同时强调要解决好民营和小微企业融资难、融资贵问题,明确了明年供给侧改革重心转向降成本和补短板方向。

  要加大环保工作投入力度,帮助企业制定环境治理解决方案,加强环保工作推进力度的大方向没有改变。

  解决中国经济增长的长期问题,加快城乡要素流转就是重要的内容。其中较为重要的两个生产要素,一是土地,二是劳动力,而会议公报分别讲到“继续深化农村土地制度改革”和“督促落实2020年1亿人落户目标”,找准了痛点。当前,我国城镇化率只有58.52%,距离发达国家普遍80%以上的水平还有较大的提升空间,围绕后城镇化时代的投资布局仍然值得关注。

  对外开放方面,着重强调了保护外商在华合法权益特别是知识产权,同时我国也会继续推进“一带一路”,积极参与世贸组织改革,未来我国会进一步扩大开放,引进来和走出去并重。

  预计2019年年中房地产政策可能出现边际转向,但转向也会在坚持“房住不炒”的大逻辑下,重点保护刚需,放松一线和部分二线城市的调控措施,如放松首套房的首付比、认贷条件和利率,达到兼顾稳增长与保障民生之效。

  4、货币政策相机抉择,需要疏通传导机制,重点解决民企和小微企业融资问题。

  7、继续改革和开放。明年来看,企业改革方面,几个核心看点:(1)国企改革;(2)支持民企发展,保护民营企业家人身安全和财产安全;(3)发展民营银行和社区银行;(4)上交所设立科创板。尤其是科创板的设立,主要就是希望增强民营经济活力,加快科技发展,推动经济向高质量发展。这也是为何不会走靠房地产刺激经济的老路。

  综合来看,明年中国经济仍有压力,尤其是房地产下行但房地产政策不会明显放松。但国家更多强调改革和做大做强国内制造业企业,靠科技创新的道路引领经济进入新时代。因此阵痛不可避免,但长远来看,发展科技,进行适度的改革来增强企业活力是未来的方向。在这个过程中,货币政策也会保驾护航,逐步引导利率下行来避免经济受到较大冲击。因此债券市场的牛市可能贯穿明年全年,第一轮牛市是房地产融资需求收缩带来的广谱利率下行,长期债券收益率下降,收益率曲线变平;第二轮牛市是美联储货币政策重新转松,中国货币政策也再度放松引导短端利率下行,收益率曲线再度变陡。

  从宏观经济总体来看,通过逆周期调节主要是防范经济和金融风险,保证经济平稳运行,能够实现稳就业的目标。从结构政策来看,通过深化改革和竞争政策,实现宏观经济结构的调整。因此,2019年经济政策并不会出现大规模刺激,仍然是平稳回落中促进结构转变。

  在经济回落转型过程中,股票市场并不会出现趋势性的行情,而是结构性的行情。在结构性行情中,从供给端来看,制造业的高质量发展是核心,才能实现有效供给。从需求端来看,减税降费提升收入进而提升消费;5G、人工智能、工业互联网和物联网等信息基础设施是投资的重点;城际交通、物流和市政基础设施也是投资的方向。第三,扩大对外开放,汽车、金融等行业会进步一实现效率的提升。

  第一,2019年股票市场在当前位置呈现出低位震荡,结构性行情和主题性行情将主导整个市场。

  第二,仍然维持成长消费金融地产周期的判断,重点推荐5G、人工智能、工业互联网、物联网等主题,看好长三角、粤港澳和京津冀的区域性主题投资机会。

  一、会议召开的时间符合预期,通稿全文近5000字,在对2019年经济关键领域的政策定调上“有松有紧”。明年经济总目标是“在稳总需求的前提下,推动经济高质量发展”;

  二、2019年经济以“稳”为主,强调在“经济稳”的基础上“结构性去杠杆”。之所以在“去杠杆”加上定语“结构性”,主要强调的是政策执行部门要避免去杠杆中出现“一刀切”的现象。根据实际情况,要分领域、分行业、分企业,灵活选择去杠杆的范围和方式,避免影响宏观经济的稳定;

  三、实施稳健的货币政策,去掉了“中性”二字,表明2019年货币政策相较于2018年货币政策将更加的灵活,松紧适度,至少2019年央行实施“多次降准”可期;

  四、会议中多次提到“积极财政政策”,预计2019年“基建”将作为逆周期调节的抓手,更多的作用是“托而不举”。2019年减税降费仍是大趋势,其中“减税”的重点是对中小微企业(尤其是制造业)减税,2019年实施“增值税三档并两档,且税率再下调”的概率较大;

  五、在2019年我国资本市场的建设与所担负的职能上,会议明确了三类方向,即:引导更多中长期资金进入、推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地以及提高直接融资比重;

  六、房地产一如既往的延续了中央“严调控”的基调,至少在表述上如此。会议强调“要构建房地产健康发展的长效机制,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因城施策、分类指导等”。另外,相比去年会议中提到对房价上涨的担忧,今年会议上没有提到(没有提到“加快增加土地供给”等字句);

  七、对A股的影响:信心比黄金更重要,通稿内容对A股短期(年内)影响偏中性,重点是利于中长期风险偏好的修复。总的来讲,2019年中央经济工作会议内容在对“经济、财政、货币、防风险”的定调上符合市场之前预期。时逢年底,影响A股运行的因素趋向复杂,当前市场更多的聚焦“政策落地”!其中包括:期待更加有效的“稳增长”政策能及时出台;期待“减税降费”的落地时间更快,规模更大。

  A股经过调整,风险已经逐步释放,估值处于历史低。政府稳增长力度增加,短期内就会提高风险偏好,增加市场信心。积极财政政策也将拉动经济增长,一些企业利润可能改善。

  从具体板块上看,和基建相关的板块将会直接受益。另外,中央经济强调了推动制造业高质量发展,要加大制造业技术改造和设备更新,加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设,成长板块将会受益。

  假若未来中美之间达成一致协议,那么股市的机会应该是到来了,即便未来美股出现下跌,A股也不会再创2018年新低了,而且这一轮牛市持续的时间将更长。当然,未来中美达成协议的可能性是很大的。

  经济下行压力增加,货币政策将维持流动性充裕,降准降息都有可能,这有利于债市牛市的延续,但是风险已经增加。

  首先,市场流动性已经充裕,未来稳增长将更加偏重财政政策,政府稳增长力度增加,经济增速可能超出市场预期。

  其次,会议一方面强调要减税降费,另一方面可能会加大基建投资,这需要较大幅度地增加政府债券规模,预期2019年地方政府一般债发行规模在1万亿左右,专项债发行规模将在2万亿左右,地方债供给将会扩容,供给增加将会影响债券收益率上行。

  会议强调打好防范化解重大风险攻坚战,防范金融市场异常波动和共振,2019年防范汇率风险仍是重要任务。近期外汇占款不断下降,汇率风险仍存。央行为了稳定汇率可能会加强跨境资本流动管理。放开汇率波动幅度的可能性不大,因为在避险情绪强烈的时候,市场很难形成均衡汇率,无法依靠市场的力量实现汇率稳定。另外,从外部环境来看,人民币贬值压力也可能缓解。

  首先, 2019年短端中美利差收窄程度可能不会太大。对于人民币汇率,短期利差更有意义,而多种短期利差早已倒挂,美联储 2019年加息次数可能放缓,与此同时,中国货币市场利率已经被压得很低。

  第二,美国经济周期可能面临拐点、美联储加息进程放缓、欧洲央行2019年中可能加息,美元指数下滑。美元指数下滑会通过人民币中间价形成机制以及外汇市场两个渠道缓解人民币贬值压力。

  会议强调要构建房地产市场健康发展长效机制,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因城施策、分类指导,夯实城市政府主体责任,完善住房市场体系和住房保障体系。

  因此,鉴于经济下行压力增加以及一二线城市住房需求仍很大,未来可能偏重通过增加供给的方式进行房地产调控,一方面可以防止房地产风险增加,另一方面也有利于稳增长。未来房价可能基本保持稳定,大幅上涨的可能性不大,否则会增加房地产泡沫破灭的风险,大幅下跌的可能性也很小,因为防止房价上涨的一个目的就是防止房地产泡沫破灭、房价大幅下跌,导致经济金融危机。

  一、对短期稳增长压力的表述有所加重,从“稳中有变”到“稳中有变、变中有忧”,增加了“忧”字;防止经济过快下滑有助于稳就业。10月末政治局会议判断经济形势:当前经济运行稳中有变,经济下行压力有所加大,部分企业经营困难较多,长期积累的风险隐患有所暴露。这次中央经济工作会议判断经济形势:要看到经济运行稳中有变、变中有忧,外部环境复杂严峻,经济面临下行压力。“稳中有变”到“稳中有变、变中有忧”,增加了“忧”字,反映中央现在高度重视短期的稳增长压力,以防止经济过快下滑带来的就业风险。

  二、货币政策稳健适度、财政政策更加积极,重点是化解当前部分民营企业的经营和融资困难;定向中期借贷便利(TMLF)是个良好开始,未来需要更多针对小微企业和民营企业的货币、财政政策创新。

  第三、会议强调经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性,五个“坚持”是明年经济工作的重中之重,坚决不走“大水漫灌”老路。

  第四、地产调控取得阶段性胜利、转向加快构建长效机制;但“房住不炒”仍会严格落实,刚需和合理真实的居住需求可能会获政策支持。

  第六、重视乡村振兴,应加快集体用地建租赁房、闲置宅基地和闲置农房合理配置利用等政策的试点,并扩大改革覆盖面。

  第八、重视长三角一体化,重点关注促进长三角一体化发展的改革举措和基础设施、产业项目。

  第九、高质量发展并非易事,经济增速换挡等“压力”可以变为倒逼的“动力”,有助于优胜劣汰,发展更多优质企业。

  1、提出“宏观政策要强化逆周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时预调微调,稳定总需求”。预计2019年财政政策与货币政策相比于2018年将进一步松动。

  2、财政政策的积极力度预计更大一些。当前市场投资者预期2019年地方政府专项债券规模将明显扩大,预计在2万亿规模附近(2018年为1.3万亿规模)。

  3、货币政策预计保持宽松取向,但是不必做超预期期待。预计2019年整体社会融资总量计划增长目标依然会下调,货币政策更多着力点在于解决信用结构性失衡问题。

  从市场投资者感受而言,上述内容均围绕“稳增长、调结构、促改革、防风险”四个角度展开,不过每年的侧重点各有不同,有所差异,而这种差异点也对于次年的经济运行以及资本市场变化产生影响,确定四者中何为侧重点是重要的研究内容。

  一般会从“下一年度主要任务”角度来揣摩四者何为侧重部分。从各项工作部署来看,依然以调整经济结构、促进改革为主线,谈及稳增长的内容相对有限,更强调以改革来解决发展问题。

  2019年中国经济工作的侧重点依然是调结构与促改革,经济增长目标与货币投放目标均会适度下调,而财政赤字规模将适度提高,地产政策将保持稳定。

  可以看到,此次中央经济工作会议对经济形势的描述要比以往更加严峻,提到“经济运行稳中有变、变中有忧,外部环境复杂严峻,经济面临下行压力”。这样的表态并未回避当前经济指标回落,消费疲软、工业生产刷新全年新低、投资低位徘徊、外贸数据大幅回落的现实。而在笔者看来,增加忧患意识,直视问题,恰是做好政策应对,稳定信心的第一步。

  会议强调,明年是新中国成立70周年,是全面建成小康社会关键之年,做好经济工作至关重要。同时,本次中央经济工作会议,再次提到“六稳”。而在三大攻坚战方面,首次使用“初战告捷”的表述,相比于去年中央经济工作会议“今后三年重点抓好三大攻坚战”的提法有明显缓和。而在“三去一降一补”方面,强调推动更多产能过剩行业加快出清,降低全社会各类营商成本,加大基础设施等领域补短板力度,并未提及去杠杆与去库存,也与当前去杠杆转向稳杠杆、去库存已经完成的背景相称。

  房地产市场方面,仍旧延续“房住不炒”、“构建房地产市场健康发展长效机制”的表述,意味着虽然明年稳增长压力较大,但决策层并未有放松房地产的迹象,这与市场预期经济下行之下,前期市场出现的期待房地产政策周期轮回、调控政策即将放松的判断并不一致。预期2019年房地产市场不会有明显回暖,房地产投资也仍将延续下滑态势。

  与去年稳健中性的表态相比,今年中央经济工作会议取消了“中性”的表述,结合当前TMLF定向降息,此前央行降准、支持小微企业与民营企业融资等情况来看,货币政策宽松的态势是十分明显的,预期未来降准、降息仍在2019年政策工具箱当中。同时,会议提出要改善货币政策传导机制,与笔者此前强调的防范“类流动性陷阱”风险是一致的,需要通过结构性改革,才能化解。

  在货币政策有效性下降背景下,财政政策提到要加力提效,实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模,符合笔者在会议前瞻文章中的预期。展望2019,减税的重点或主要体现在:一是推动个税改革,就个税抵扣事项出台更多细则,进而提高居民可支配收入,提振消费;二是加大力度落实增值税、企业所得税减税;增值税税率“三档并两档”有望加速推出,16%的最高税率档位有进一步下调空间;三是进一步降低社保费率;四是进口综合税负的降低。

  就经济体制改革有大段的着墨是今年中央经济工作会议的一大亮点,相比于过去很长一段时间对经济体制改革的淡化,此次中央经济工作会议提及加快国资国企改革,坚持政企分开、政资分开和公平竞争原则,强调了国有企业、民营企业、资本市场、财税体制改革四个层面的制度建设,在经济下行压力下,更加注重从制度层面进行积极的探索,以期释放改革红利和空间。同时,强调支持民营企业发展,营造法治化制度环境,保护民营企业家人身安全和财产安全,这样的表态也非常明确,是稳定民营企业信心的重点。

  与以往仅在广义上谈及改革有所改变,此次会议谈及“要深化四梁八柱性质的改革,以增强微观主体活力为重点,推动相关改革”。对改革的表态比去年经济工作会议更加积极与严肃,意味着2019年改革力度有望超出预期,重点体现在深化国资国企、财税金融、土地、市场准入、社会管理等领域,强化竞争政策的基础性地位,创造公平竞争的制度环境等诸多方面。

  积极的财政政策,会议提出要加力提效并实施更大规模的减税降费,让利于民,从而提高企业的利润收入和个人的居民收入,ESH登陆华南地区“广佛莞”三地365bet五大联赛京。这有利于促进经济增长。减税缴费也是之前包括我在内的很多专家呼吁的一个重要的积极的财政政策,现在中央经济工作会议通过文件正式确认会在2019年实施更大规模的减税降费,这无疑是一个极大的利好。

  会议还强调要加快5G的商用步伐,这对于5G板块会形成比较大的利好。会议同时提出会推进养老保险全国统筹,把更多救命、救急的好药纳入医保。实际上医保的本质是让更多的人看得起病,把一些救命、救急的好药纳入医保之中,可以通过降药价来提高人民的生活。应该说近期一系列的政策都是为了缩小贫富差距,提高中低收入人群的收入,同时增加居民的福利。

  对于明年重点要抓的工作,会议指出,一个是推动制造业高质量发展;二是促进形成强大的国内市场,提高消费的总规模;三是扎实推进乡村振兴战略;四是促进区域协调发展;五是加快经济体制改革;六是推动全方位对外开放;七是加强保障和改善民生。

  整体来看,这次经济工作会议对于2019年的经济工作进行了全面的部署,有利于统一思想,提振市场的信心,促进A股市场企稳回升。近期受到内外部利空因素的影响,特别是美股暴跌的影响,A股市场大幅下挫,而经济工作会议的召开非常的及时,有利于促进A股市场企稳回升。2018年行情行将收官,历史将掀开重要的一页,到2019年随着各种利空因素的边际改善,A股市场有望出现修复性上涨的机会。

  (原标题:重磅!800字全面了解中央经济工作会议重点!如何影响股市楼市 明确哪些投资方向 看十大机构紧急解读)

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